Centro de Estudios Inmobiliarios ESE Business School

Agradecemos a Jorge Selaive (Scotiabank Chile), Slaven Razmilic, Isabel Palma Kucera y Christian F. por sus exposiciones en el foro de hoy, organizado por el Centro de Estudios Inmobiliarios ESE Business School. No puedo resumir todo lo que se habló (en dos horas de foro!) pero intento destacar algunas cosas. Jorge recorrió la economía internacional, de Chile y del sector inmobiliario. Destacó el impacto que las políticas de Trump (particularmente el mayor impulso fiscal) tendrán en las tasas de interés de largo plazo, la inflación y política monetaria de la FED. Ahí enganchó con Chile. Las tasas en EEUU llevarán a que nuestro país mantenga tasas largas altas (que afectan las hipotecarias). Ve una disipación del shock de liquidez generado por los retiros de las AFP y el IFE en 2020-21 y que amortiguó el impacto en consumo en los años postpandemia. El gasto disponible de las familias depende hoy esencialmente de la masa salarial que no está creciendo mucho. Interesante fue el planteamiento de los "dos Chiles": situación en el Norte pinta mejor con una suerte de nuevo "boom minero" que podría ayudar al desarrollo inmobiliario en esas zonas como ocurrió entre 2004 y 2013. Slaven Razmilic desmenuzó la crisis actual, los factores de demanda que impulsaron el mercado en años anteriores (tamaño de los hogares, shock migratorio y bajas tasas) y los factores de oferta que entonces y hoy juegan un rol (altos costos, permisología, etc.). No ve precios de vivienda bajando en los próximos trimestres, con lo que Jorge coincidió. Si bien el mercado no muestra una recuperación rápida, se ve más estabilizado. Señaló también que como país necesitamos ver alguna manera de pensar soluciones de largo plazo para el financiamiento habitacional. La tijera que se abrió entre salarios y precios de las viviendas y fue compensada por la baja en las tasas largas, no tiene hoy una solución clara. Isabel Palma Kucera (Inmobiliaria FG) y Christian F. (Inmobiliaria ICuadra) entregaron una mirada desde su vereda de los desarrollos y lo que están haciendo. Si bien el mercado está difícil, ven oportunidades en algunos esfuerzos desde el Ministerio de Vivienda y Urbanismo para promover la vivienda en arriendo y con los programas de subsidio. Coinciden en que la situación en las regiones son distintas de la RM. Los mercados son menos profundos lo que exige cierto cuidado en el dimensionamiento de los proyectos. Los proyectos en etapas de casas serían en este sentido más fáciles de ir calibrando. Frente a la pregunta respecto de iniciar ahora proyectos para poder salir a la venta cuando el stock disponible se haya absorbido, son también cautos pero positivos al mismo tiempo. Partir hoy exige vencer dificultades de financiamiento, aversión al riesgo y la preocupación que prevalece por el alto nivel de unidades todavía en oferta. También abordaron ellos la necesidad de repensar el producto habitacional en el futuro de cara al ticket que las familias pueden pagar.

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